Иностранцы бегут от американского госдолга&nbsp

Ридус

5 часов назад


Иностранцы бегут от американского госдолга&nbsp

Фото:
ТАСС

Комментарии

Уже пять месяцев подряд в США наблюдается отток трансграничных инвестиций — это максимально длительный период с 1982 года. Центральные банки и резервные фонды других государств, в свою очередь, избавляются от трежерис: за последние восемь месяцев они продали бумаги на 197 млрд долларов. Но главное — этот процесс продолжается уже целый год.
В апреле список продавцов казначейских облигаций США возглавила Великобритания, которая до этого четыре месяца подряд их покупала. В середине весны англичане сбросили трежерис на сумму 16,3 млрд долларов. Продавали также Япония и Ирландия.

В Китае запасы американских казначеек снизились до минимума с мая 2017 года. Россия также продолжила сокращать вложения — в апреле с 13,71 млрд до 12,13 млрд долларов. Примечательно, что суммарные вложения России и Китая в госдолг США находятся на самом низком уровне с июня 2010 года, но при этом золотые резервы обеих стран выросли, напоминают «Вести. Экономика».
Циклический процесс
Эксперт «Международного финансового центра» Владимир Рожанковский подтверждает длительный характер оттока иностранных инвестиций в госдолг США. По его словам, это чётко иллюстрируется последними данными ФРС о движении иностранного капитала в американских ценных бумагах за апрель. Но история, на самом деле, не такая прямолинейная, как кажется, добавляет аналитик
«Львиная доля оттока обусловлена, на самом деле, не опасениями иностранцев за сохранность своих средств на фоне роста соотношения долга к ВВП США при Трампе, как могло бы показаться, и даже не возросшей привлекательностью золота как объекта инвестиций (что очевидно в эпоху торговых войн и геополитических конфликтов), а ожиданиями длительного разворота к смягчению монетарной политики Федрезерва», — поясняет он.

Это означает, что процентные ставки в США вновь станут ниже, что автоматически приведёт и к снижению инвестиционной привлекательности подобных ценных бумаг.
Инвесторы вновь поглядывают с интересом на развивающиеся рынки, добавляет эксперт. Исключение, разве что, Китай, где всё зависит от того, найдут ли общий знаменатель Дональд Трамп и Си Цзыньпин. А вот российских ОФЗ иностранцы в течение мая скупили на рекордную сумму 217 млрд рублей, в результате чего их суммарный портфель достиг 2,5 трлн рублей.
«Вот с чем, на самом деле связан отток, и этот феномен носит циклический характер. Когда ФРС вновь объявит рынкам, что готов повышать ставки — мы будем видеть столь же длительный обратный приток», — прогнозирует Рожанковский.

И все же рост интереса к золоту со стороны мировых ЦБ говорит о том, что в целом доля инвестиций суверенных фондов разных стран мира в их доселе главный актив — казначейские облигации США — будет всё же постепенно снижаться, полагает аналитик.

Монетарным золотом прирастают не только Россия и Китай, напоминает он, но и множество вполне санкционно-нейтральных и очень разных по своему экономическому развитию стран: Греция, Кипр, Португалия, Нидерланды, Франция, Люксембург, Швейцария, Швеция, Япония, Польша, Венгрия, Румыния, Индия, Аргентина, Бразилия, Колумбия, и практически все страны бывшего СССР, кроме Украины, Литвы и Эстонии.
Неизбежное зло или благо?
Процесс естественный, и его начало было давно предсказано, развивает тему шеф-аналитик ГК Телетрейд Пётр Пушкарёв. Держать много дополнительных резервных средств в облигациях американского казначейства причин всё меньше, и тем более почти нет аргументов за то, что они могут быть на ближайшие годы хорошим инструментом накопления, считает он.
Доллар исторически дорогой и постепенно будет с годами только терять в весе, прогнозирует эксперт. По его мнению, нулевые ставки в Европе пролонгируются пока ещё на полгода-год, но они не вечны, и со временем ЕЦБ и другие центробанки начнут хотя бы немного нормализовывать свою денежную политику.
«А при перспективах роста курса евро к доллару к 1,25 и выше с нынешних 1,12 перспектива получать в долларовых облигациях нынешние 2,1% годовых, или пусть даже 2,5% годовых, которые были еще полгода назад, как-то не очень греет», — иронизирует аналитик.

При этом большинство субъектов мировой экономики понимают, что доллар всё меньше будут использовать в международных расчётах, отмечает он. И торговые распри, развязанные нынешней администрацией Трампа, здесь не причина, а следствие. Именно Трамп и его команда, вводя тарифы и пошлины, борются (и пока не так уж тщетно) за ускользающие от них мировые финансовые потоки. И теперь эта борьба ведется по торговым каналам именно потому, что уже не хватает подпитки по финансовым каналам Казначейства.

«Люди, которые помогли Трампу победить на выборах, как раз и представляли наиболее прагматичную часть американского бизнес-истеблишмента, понявшую уже несколько лет назад, что дармовые деньги в долг будут иссякать. И если не перевернуть вспять потоки торговых транзакций, то впереди и сами США, и ведомую ими систему, будет ждать за поворотом финансовый тупик», — полагает эксперт.

Так что отток капиталов из трежерис, по его словам, — это неизбежное благо для мира и кажущееся зло для Америки. Но в любом случае, объективный процесс, которого избежать нельзя. И любые шаги администрации Трампа будут его лишь подстегивать.
Смягчение политики ФРС спровоцирует ещё более заметное бегство капитала из всё ещё надёжных, но все более финансово невыгодных бумаг США в сравнимые по надёжности и более высокие по доходности бумаги Австралии и Канады, предсказывает Пушкарёв. Плюс отчасти — в намного более доходные бумаги и развивающихся рынков, и в кажущиеся пока что менее доходными, но более выгодные на длинном горизонте европейские бумаги.

Источник: finance.rambler.ru

Оставить комментарий

Ваш емайл не будет опубликован.

16 + девятнадцать =